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pk10:看懂问询函,让你明白哪些公司不要碰
时间:2018-05-07  来源:未知  作者:admin

如何审阅公司年报。

哪些要点至关重要。

什么信息不可疏忽。

除了学好财务常识,沪深交易所剥茧抽丝般的年报问询,也是剖析上市公司运行质量的有效道路。

记者梳理出已公示的146份年报问询函,体悟监管思路的同时,总结8大要点,更深刻地断定上市公司的价值与危险。

近日,巴菲特在回应为何增持苹果股票时表现,重视现金流好的花费品。

现金流指标在评估企业价值中的主要位置可见一斑。

年报问询函对现金流指标也十分关注,不仅是现金流较差的公司要问询,现金流和营收、净利润等指标不匹配的也要问询。

例如,怡亚通近五年(2013至2017年)经营运动产生的现金流量净额分离为27.19亿元、32.8亿元、18.05亿、41.47亿元、0.41亿元,公司经营活动发生的现金流量净额总计为119.11亿元,投资活动产生的现金流量净额共计为22.18亿元,筹资活动产生的现金流量净额算计为161.69亿元。

对此,深交所提出,公司应说明近五年经营活动产生的现金流量净额长期为负且与净利润规模差异较大的原因及合感性。

说明经营活动产生的现金流量浮现为大额流出的原因,公司主营业务是否存在发明稳定现金流的才能。

存货的异样变动也是审视上市公司年报的重点之一,其中既波及存货本身变化,也包括上市公司对存货跌价准备的计量。

例如,风神股份期末(2017年末)存货余额7.55亿元,同比降25.21%,其中原资料1.85亿元,同比降23.3%,库存商品5.05亿元,同比降27.2%。

公司期末存货跌价准备5293.89万元,同比增加26.77%,其中原材料跌价准备824.18万元,同比增加122.86%,库存商品跌价准备4469.71万元,同比增加17.43%。

上交所就此提出,公司应结合主要原材料和产品在呈文期内的价格变化,以及详细存货的质量、新旧水平、破损状态等,说明各项存货在讲演期内是否存在减值迹象,存货跌价准备计提是否合理。

应收账款 应收账款是另一个检测经营持重与否的窗口。

嘉泽新能年报披露,公司期末(2017年末)应收账款余额9.02亿元,同比增加125.93%,2017年公司实现营业收入8.32亿元,同比增加20.24%,但应收账款已占收入的108.41%。

公司称,应收账款急剧增添重要系应收可再生能源电价补助增长所致。

上交所就此提出,公司应结合行业通例说明可再生能源电价补贴的申请流程、审批流程、下发流程及结算周期。

补充披露与可再生能源电价补贴相关的收入确认政策。

列表说明应收账款涉及交易的背景、交易对手名称、交易金额、应收款项内容及相应账龄。

联合行业情形及同行业可比上市公司情况,阐明公司应收账款与收入比值达108.41%的公道性。

业绩许诺 并购重组也是年报问询的重中之重。

从现有问询函看,监管关注两慷慨面: 一是业绩承诺实行情况、置入资产品质,即关注标的资产的经营及利润承诺实现情况,判定是否存在盈余治理。

另一方面,监管要求公司进一步披露信息,用以预判利润承诺期后标的资产的管控情况跟经营风险及商誉减值情况。

如霞客环保,其重整投资人与协鑫科技承诺公司2017年、2018年、2019年的扣除非常常性损益后的净利润分辨不低于2.4亿、3亿、4亿元。

而在2017年,公司实际实现事迹758.12万元,差值达2.32亿元。

深交所因此要求公司说明业绩补偿金额的详细盘算过程和截至目前的履行情况,并说明公司重整投资人及协鑫科技的资金起源和弥补能力等。

一旦业绩承诺涌现问题,紧接着的就是商誉风险。

如天润数娱在2017年年报中称,因计提商誉减值筹备造成资产减值丧失4.6亿元,主要是对上海点点乐计提商誉减值。

对此,深交所提出,公司应解释收购上海点点乐的时光、构成的商誉范围、承诺业绩、收购至今实际业绩、实际业绩与承诺业绩之间的差别起因等。

同时说明对上海点点乐商誉计提减值的根据、主要测算方式、减值测试进程,并说明相干商誉减值预备的计提是否充足、合理,将来是否存在持续减值的风险。

此外,深交所还提醒了累积商誉的风险。

截至2017年末,天润数娱商誉净额16.33亿元,占资产比重为51.31%。

交易所要求公司披露,对各标的子公司进行整合管控、业务管理的主要办法和实际后果,说明各子公司的内部把持是否有效、中心管理团队是否稳固以及相关公司的经营管理是否对个别职员存在重大依赖的情形,并分析业绩承诺期届满后标的子公司经营风险及相关管控情况。

关联交易 关系交易也是年报问询函的追问重点之一。

如宏创控股2015年7月31日完成重大资产重组后,把相关铝箔业务出卖给原关联方远博实业发展有限公司,公司原子公司变成了公司的主要客户。

其中,公司第一大客户瑞丰铝板、第二大客户润丰铝箔均为原子公司,销售金额占比分别达50.97%、47.79% ?/p>

稍诙郧拔迕?突??壑泄亓?较?鄱钫寄甓认?圩芏畋壤?幌钪校?蛭?鲜隽郊夜?静辉偈枪亓?剑?贾鹿亓?灰渍急却?016年的98.95%降至2017年的0%。

深交所因而要求公司弥补披露2016 年、2017年前五大客户的名称,并说明前五大客户是否产生重大变更。

说明前五名客户是否属于公司的关联人,其与公司及公司实际节制人在业务配合、债务债务、产权、人员等方面是否存在可能或已经造成上市公司对其利益倾斜的其他关联。

公司与瑞丰铝板、润丰铝箔交易的必要性,并结合销售价格、市场价钱及行业统计数据,说明上述交易的公道性。

公司是否重大依附与前五名客户的销售,是否存在通过与上述公司交易把持收入确认的情况。

在关联交易中,上市公司与大股东的往交往往内藏玄机。

另外,连续受到关注的股东持股质押问题,也成为年报问询的要害词之一。

例如,美克家居截至2017年末累计对外担保总额27.5亿元,占公司净资产的55.76%,其中,为控股股东及其关联方提供担保20.94亿元。

公司2014年为关联方美克化工的16.5亿元银团贷款提供担保,担保期限为12年,2018年4月17日的布告披露,该笔担保金额减少至6.9亿元,美克化工的另一股东按持股比例承当其余局部贷款的担保责任。

上交所请求上市公司表露,控股股东美克投资团体、美克化工2017年度的主要财务及债权指标,包含但不限于资产总额、资产净额、营业收入、净利润、资产负债率、流动比率、短期借款、长期借款。

近一年到期债务整体偿付情况,是否呈现逾期。

未来一年将要到期的应偿付债务余额等。

美克化工目前的股权构造,以及美克投资集团为美克化工供给担保的情况。

公司为美克化工提供担保的决议考量,是否形成对控股股东的好处输送。

因为推行分行业监管,沪深交易所在对上市公司年报问询时,也加大了针对行业特点的问询,即对不同行业,讯问不同的指标,便利投资者更好地舆解公司经营。

例如,影视类公司北京文化年报显示,去年收入前五的影视作品为:《战狼2》《狄仁杰秋官课院》《奇侦异案》《少年神探宋慈》《拼图》,分别实现营业收入3亿元、8490万元、6792万元、6226万元和6132万元,合计占年度销售总额的43.65%。

然而,除《战狼2》外,北京文明上年年报披露的经营规划表中,并无其余四部影视作品的拍摄打算。

并且,除《战狼2》外的四部影视作品,客户均为影视文化公司,非电视剧或网络剧的终端客户,且成立时间较短,其中三家仍是2017年6月成破的。

对此,深交所要求公司说明存在上述差异的原因,同时说明该四部影视作品的类型、公司投资时间金额和方法等,以及与上述影视公司客户树立贸易接洽的契机或逻辑等。

巴菲特刚在股东大会上说,良多人错过中国机遇,但芒格已找到"猎物"! 巴菲特流露他的财产秘笈:做多美国经济 编纂:孙放 严肃申明 上海证券报微信保存本文的所有权力,未经书面受权,任何人不得转载、编辑、从新宣布。

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